Investitionsverhalten und Entscheidungskriterien von Venture Capital Investoren

Venture Capital hat sich in den letzten Jahren als eine der wichtigsten Finanzierungsformen für junge, wachstumsorientierte Unternehmen etabliert. Sowohl das Finanzierungsvolumen als auch die Zahl der Finanzierungsanfragen ist seit Mitte der 90er stark gestiegen. Venture Capital Investoren haben auf diese Entwicklung mit einer Verkürzung der Beteiligungsprüfung und einer strikten Anwendung von Selektionskriterien reagiert.

In den letzten Jahren haben Wissenschaftler und Praktiker versucht diesen, teilweise sehr individuell geprägten, Prüfungsprozess abzubilden und die Entscheidungskriterien der Investoren zu extrahieren. Einige (generelle) Untersuchungen hatten das Ziel unter Gleichsetzung aller Venture Capital Investments allgemeingültige Entscheidungskriterien abzuleiten, wohingegen andere Veröffentlichungen sich auf einzelne Teilbereiche konzentrierten. Bedingt durch die Eigenheiten der gewählten Designs wurden entweder die von den Investoren als wichtig wahrgenommenen oder die im tatsächlichen Entscheidungsprozess versteckten Kriterien untersucht.

Aufgabenstellung der Diplomarbeit:

Im Rahmen der Diplomarbeit sind, auf Basis der bestehenden Literatur, die wesentlichen Entscheidungskriterien von Venture Capital Investoren herauszuarbeiten. Es ist zu prüfen ob diese Kriterien auf alle Investitionssituationen anzuwenden sind oder ob eine situationsabhängige Varianz besteht. Diese wäre dann im Endergebnis zu operationalisieren. In der Arbeit sind sowohl theoretische Hintergründe zu beleuchten als auch empirische Ergebnisse zu diskutieren.

Beispiele für den Literatureinstieg:

• Bachher, J.S. (2000). Venture capitalists’ investment criteria in technology-based new ventures. Dissertation, <st1:placetype w:st="on">University</st1:placetype> of <st1:placename w:st="on">Waterloo</st1:placename>, <st1:place w:st="on"><st1:city w:st="on">Waterloo</st1:city>, <st1:state w:st="on">Ontario</st1:state>, <st1:country-region w:st="on">Canada</st1:country-region></st1:place>.
• Hall, J. & Hofer, C.W. (1993). Venture capitalists’ decision criteria in new venture evaluation. Journal of Business Venturing, 8, 25-42. 
• Muzyka, D., Birley, S., & Leleux, B. (1996). Trade-offs in the investment decisions of European venture capitalists. Journal of Business Venturing, 11, 273-287.
• Shepherd, D.A. (1999). Venture capitalists’ introspection: A comparison of “in use” and “espoused” decision policies. Journal of Small Business Management, 37(2), 76-87. 
• Zacharakis, A.L. & Meyer, G.D. (1998). A lack of insight: Do venture capitalists really understand their own decision process? Journal of Business Venturing, 13, 57-76.

Ansprechpartner:

Dipl.-Kfm. Michael Schuricht

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